两头夹击，煤沥青价高利薄

　　11月上旬，国内煤沥青在完美演绎“金九银十”行情后，价格高位持稳，且部分地区仍有100~200元(吨价，下同)的调涨。截至11月10日，国内中温煤沥青、改质煤沥青价格分别涨至7600元、7700元，环比分别涨幅5.5%、5.4%；西北地区中温煤沥青及改质煤沥青高端价格甚至突破8600元，屡创历史新高。煤沥青市场大有从“夏”火到“冬”的趋势。然而，进入11月中旬后，煤沥青行情走弱趋势显现。这也引发业内对后市的担忧。

　　“今年对于煤沥青企业来说，虽然价格不断创新高但利润却很少，综合下来能盈利就不错了，造成这种价高利少的局面都是原料煤焦油惹的‘祸’。我们在上游推涨下被动跟调，而下游又不给力，对涨价形成抵制，致使企业开工率始终达不到预期，成本也就居高不下了。”赤峰博元科技有限公司销售经理李晓飞这样说。

　　上游煤焦油连创新高

　　李晓飞表示，原料高温煤焦油自2020年5月以来，价格连续上涨，特别是今年5月以来更是连创历史新高，从2020年5月的1800元涨至今年11月上旬的6400元，两年半的时间里涨幅达255%，造成煤沥青企业成本一再被推高。这两年煤沥青下游消费疲软，消化高成本存在诸多阻碍，但为了尽可能的向下传导成本压力，煤沥青企业只有牺牲开工率以达到限产保价的目的。这也是深加工企业开工率始终无法有效提升的原因之一。

　　河北一位煤焦油深加工企业负责人反映，在煤沥青价格不断上涨的过程中，原料价格的连续推高起到了重要作用。对于有自配套深加工的焦化企业来说，消化成本压力问题不大，但依靠外采原料进行深加工的企业就只能被动跟涨了。

　　中游煤沥青被动跟涨

　　河南化工网信息显示，自2020年5月至今年11月，煤沥青价格涨幅达230%，上涨曲线基本与煤焦油同步。“煤沥青作为煤焦油深加工产品中的主要产品(占比55%以上)，从历史走势图上可以看出，煤沥青价格除了同步跟涨原料价格外，还有一个重要特点就是大部分时间其价格涨幅低于原料涨幅，且调价相对原料上涨速度滞后。这就使得煤沥青价格虽不断创新高但利润却很低，甚至出现了大部分时间亏损的尴尬局面。”辽宁一家煤焦油深加工企业负责人霍生这样说。

　　市场监测信息也证实了这种说法。今年6~8月，虽然煤沥青价格一直处于跟涨走势，但企业却处于亏损状态。这是因为其跟涨幅度不够、开工率低，导致成本加大。

　　下游行业需求乏力

　　从河南、内蒙古、山西等地的炭素企业了解到，由于10月区域疫情以及环保等因素影响，炭素企业开工不足，市场观望情绪浓厚。同时大宗商品市场也呈下行趋势，电解铝价格下滑、行业亏损、生产积极性下降、对煤沥青消耗不足，致使11月中旬煤沥青价格开始触顶转弱，高端价格出现小幅下滑。

　　河南电解铝贸易商李冰表示，10月电解铝全行业理论亏损比重已从9月的20%扩大至38%。其中，河南电解铝成本维持在2万元之上，而电解铝价格则在1.8万元位置波动。对此，抵制上游高价原料在业内形成共识，预计这种抵制基础原料高价的态势仍会持续，短期内对上游的煤沥青企业来说依然会形成较大压力。由于煤沥青价格进入11月中旬开始走软，致使深加工企业利润空间再度回归至成本线附近，例如主产区山西地区煤焦油深加工企业平均利润已由月初的150元降至月中的50元左右。

　　业内资深人士分析，当前煤沥青市场虽然不断创下历史新高，但企业并未得到盈利的实惠，这也是目前深加工企业综合开工率仅能保持45%的主要原因之一。另外由于受当前煤焦油深加工产品中除煤沥青外的如蒽油、工业萘上涨动力不足，洗油行情盘整，酚油、轻油价格大幅走低等因素影响，煤焦油深加工企业短期内依然面临较大盈利压力，原料煤焦油的走势对煤沥青后市仍起着关键作用。