全球油气投资将保持增长态势

编者按 2023年，通货膨胀、经济乏力、应对气候变化等议题给全球石油和化工行业带来了深刻影响。全球石油和化工行业一边面对利润缩减甚至亏损，一边继续展开绿色发展的探索。在这样的背景下，2024年国际石油化工细分市场趋势如何，值得关注。对此，从今日起推出《2024国际石油化工细分市场展望》系列报道，集合业界对油气开发、烯烃、农化品等多个细分市场的预测展望，以飨读者。

　　2024年，国际油气投资总体低于短期预期，符合长期趋势。其中，上游勘探开发投资影响石油市场供需，未来产能投资所需的油价水平影响长期油价，进而影响下游石化产品成本。2024年，尽管低碳能源投资正在增长，全球油气投资也会保持增长态势。届时，2024年的国际油价将很难高企。

　　全球油气投资仍在恢复增长。全球上游勘探开发投资在2014年达到7300亿美元后，降至2020年的3100亿美元，随后在2023年恢复到3800亿美元，总资本支出超过5600亿美元。根据国际机构调研，2024年的上游勘探开发投资预计达4000亿美元。

　　各地区中，北美勘探与生产投资2023年增长22%，而2024年预计下降1%。其中，加拿大预计实现5%的年增长率，美国投资预计下降3%。此外，该地区主要消耗品，包括油管、支撑剂和柴油的价格将同比下降近20%，而钻机和压裂成本持平或略有上涨。

　　拉丁美洲投资增长强劲，2023年增长37%，2024年预计增长20%。巴西国家石油公司投资2023年增长55%，2024年预计增长44%，2025年预计增长10%。墨西哥国家石油公司投资2023年增长37%，2024年预计增长12%。该公司自2019年以来大量投资，逐渐扭转该国石油产量下降的趋势。

　　中东投资增长放缓，2023年增长16%，2024年预计增长11%。中东历来在勘探开发投资方面最具弹性，因为投资大多是由大型国家石油公司长期规划、多年滚动计划推动的，但在某些情况下会因合同谈判和供应链瓶颈而推迟。其中，沙特阿美投资2023年增长26%，2024年预计增长15%。科威特国家石油公司投资2023年增长8%，2024年预计增长14%。阿布扎比国家石油公司投资2023年增长13%，2024年预计增长10%。

　　其他地区中，欧洲投资2023年增长19%，2024年预计增长12%，投资集中在挪威和英国北海。亚太投资2023年下降4%，2024年预计增长7%，主要来自马来西亚、泰国和中国。非洲投资2023年增长11%，2024年预计基本持平，投资主要来自阿尔及利亚和尼日利亚的国家石油公司，以及科斯莫斯能源在非洲的活动。

　　从公司角度来说，2024年国际石油巨头的投资喜忧参半。国际石油公司通常着眼于长期基本面和短期储量替代，并要维持健康的资产负债表以支付股息。欧洲国际石油公司投资2024年预计下降1%，壳牌和埃尼可能减少，Equinor增长。美国石油公司预计2024年增长7%，其中埃克森美孚和康菲石油预计增长，而雪佛龙和墨菲预计下降。值得注意的是，美国石油公司正在充当美国页岩油的整合者。

　　国际独立勘探公司2024年增长17%。各国国家石油公司投资2024年增长11%，其着眼于长期基本面，也注重依赖石油收入平衡国家财政预算。

　　对于上游投资对国际油价的影响，目前来看，在上游投资略增叠加低碳能源投资增加的情况下，国际油价高企的可能性不大。第一，在碳达峰碳中和、能源转型和新能源的冲击下，市场对石油的需求势必会减少，全球在化石燃料和高碳产业的投资也会减少。第二，石油公司的投资自律和降本增效措施在起作用，油服效率大幅提高，项目开发周期在缩短，这些油气行业本身的改变也都大规模降低对投资的需求。第三，2015至2016年和2020至2021年的价格冲击导致油气行业大幅增加资本约束。股东要求先发分红和股票回购，支持股东利益，然后才用去投资。第四，环境、社会和治理(ESG)合规等要求限制了上市公司加大投资力度。