聚乙烯：供应缩量 刚需仍存

　　“5月份聚乙烯供应仍存利好，但支撑减弱。在国内促进消费的大政策背景下，聚乙烯行情缓慢向上的趋势未变，涨势较4月份明显放缓。”金联创聚乙烯分析师燕敏说。据金联创统计数据，5月9日，线型聚乙烯主流价格在8420至8600元(吨价，下同)，较5月6日价格重心上涨40至50元。

　　供应仍存利好

　　据隆众资讯统计，5月份聚乙烯检修装置主要有浙江石油化工有限公司30万吨/年装置、中韩(武汉)石油化工有限公司30万吨/年装置、中国石油广东石化分公司40万吨/年装置、蒲城清洁能源化工有限责任公司30万吨/年装置、中国石油独山子石化分公司一线8万吨/年以及二线15万吨/年装置。

　　“新增产能装置主要影响华北地区，目前装置投产日期集中推后，其中计划投产日期最早的中石化英力士(天津)石化有限公司已由6月推至9月，短期对供应影响不大。5月聚乙烯进口量预估在109.33万吨，环比减少8.39万吨。”隆众资讯分析师胡玮说。

　　据胡玮介绍，“五一”假期前，生产企业和贸易商均积极去库，处于去库周期。聚乙烯供应缩量加快去库速度，库存方面预计将出现分歧，假期后生产企业库存有较大幅度累积，预计在58万吨左右，涨幅在20.61%；而市场以消化低价库存为主，社会样本库存或去库减慢，库存预计在66万吨左右，跌幅在0.01%。

　　刚性需求仍存

　　从需求角度看，“五一”假期后下游工厂有刚需备货预期，目前市场以积极去库减轻库存压力为主。

　　“从薄膜方面来看，农膜整体开工率较去年略有增加，主要是去年地膜收尾较早，导致今年整体开工率略好于去年。棚膜处于生产淡季，订单跟进不足，企业阶段性开机。地膜也进入生产淡季，小部分企业已停工检修，其他企业订单持续下滑，开工率也随之下降。包装膜规模企业需求有所好转，终端采购积极性提升，新单跟进叠加前期未执行订单，部分企业节前开工率小幅提升。同比去年，规模企业原料需求尚可维稳。”胡玮说。

　　“农膜行业来看，4月需求由强转弱，清明节后，农膜新单跟进明显减少，工厂以消耗前期订单为主，原料进入去库存阶段，整体需求逐步进入淡季，开工率较前期明显下滑。我认为，5至6月农膜进入传统需求淡季，开工水平降至年内相对低位，市场交易清淡，商家多以询盘为主，或难有成交。但7月环氧丙烷膜需求陆续跟进，工厂逐步恢复生产，开工率较5、6月份或有明显提升。”卓创资讯聚乙烯分析师马增超说。

　　“尽管下游诸如农膜等需求转弱，但经过1至4月份行情持续向好的鼓励，市场炒作热情增加，整体需求仍有支撑。”燕敏说。

　　原料趋强整理

　　原油作为聚乙烯生产的原料，其价格和供应状况直接影响到聚乙烯的生产成本和市场价格。

　　“5月来看，油市价格有望呈现先疲弱、后趋强的行情走势，下行空间有限。基本面来看，欧佩克+减产政策对油市支撑有限，下半月美国石油需求陆续提升、去库稳定将对油市形成利好支撑。因此预计，美联储降息预期延后且地缘局势处于可控状态，原油价格仍有部分回落空间，5月下半月，油市存在趋强整理的可能性。”马增超说。

　　“目前原油减产执行进度欠佳的伊拉克、哈萨克斯坦、俄罗斯和阿联酋4国后市减产目标完成率均可期待、减产前景依然积极。从俄罗斯和阿联酋两个超产国家来看，减产落地难度也不大。因此已确定贯穿今年上半年的欧佩克+减产仍是保证国际油价高位运行的定海神针。此外，6月1日欧佩克+新一届会议将召开，目前来看不排除仍有继续延期减产的可能，对国际油价的利好支撑也大概率将延续。这将导致聚乙烯成本升高，从而推升聚乙烯行情向上缓行。”隆众资讯原油分析师李彦说。