脂肪醇：价格仍有上行空间

　　受货源紧缺以及成本端支撑双重影响，脂肪醇价格在11月继续上涨。据隆众资讯数据显示，截至11月8日，华东地区C₁₂—₁₄脂肪醇价格为2.09万~2.11万元(吨价，下同)，较10月21日上涨1700元，涨幅为8.8%。

　　“11月脂肪醇供应偏紧局面难改，随着产地进入减产季，棕榈油及棕榈仁油价格存较大上涨可能，成本端或推动11月脂肪醇价格再度上涨。”卓创资讯分析师刘霞说。

　　原料价格走强

　　近期，脂肪醇原料端的棕榈油及棕榈仁油价格有所上涨，这将对脂肪醇成本面形成一定压力。

　　业内人士介绍说，国际棕榈油价格上涨是由于近期印度尼西亚政府宣布自2025年1月1日起将强制实施B40燃料政策，即含有40%生物柴油的生物燃料油(BBM)标准。

　　据悉，按照1吨生物柴油消费1.05吨毛棕榈油计算，这意味着2025年棕榈油年度消费量将增加近300万吨，而近几年由于天气和树木老化原因棕榈油产量受到抑制。这一消息令印尼棕榈油期货合约P2501价格应声上涨。

　　“前期受《欧盟零毁林法案》政策影响，欧洲地区对原料棕榈仁油买船量大，产地积极排船发往欧美地区，在无库存压力下，产地价格坚挺。后期随着中国市场需求向好，多数中国买家开始购入棕榈仁油，但产地供应逐渐收紧，棕榈仁油价格不断推高，工厂价格也随之上涨。截至11月8日，精炼棕榈仁油CFR(成本加运输)收盘价格1870美元，较10月21日上涨170美元，涨幅为10%。”隆众资讯分析师高凤说。

　　“11月棕榈油产地进入减产季，棕榈油及棕榈仁油产量仍存下滑可能，再加上增产季产地产量不及预期，棕榈油及棕榈仁油库存维持偏低水平，11月产地棕榈油及棕榈仁油供应面偏紧，对其价格存在利多驱动。此外，印度尼西亚调高11月棕榈油出口基准价格及出口关税，再给原料价格提供支撑。整体来看，11月脂肪醇价格将走强，但对于脂肪醇厂商而言成本面将承压运行。”刘霞说。

　　流通货源紧缺

　　据隆众资讯统计，10月脂肪醇有23.5万吨/年产能停车检修，行业整体产能利用率降至34%附近，处于年内最低点，月损失产量在1.27万吨左右，市场货源大幅缩减。

　　“10月底，国内脂肪醇装置陆续开车，但多为交付前期订单，市场可流通货源有限。据卓创资讯调研显示，由于船期延迟，进口货源多于11月下旬抵达国内港口，11月中上旬脂肪醇进口货源有限，市场整体供应依然偏紧，对脂肪醇价格形成支撑。”刘霞说。

　　“目前工厂开机后仍以交付合约单为主，新单交付周期较长，短期内国内供应仍然延续偏紧态势。另外，外盘货源供应亦偏紧，部分企业已接单至1月份，同时11月份国外部分主流企业有停车计划，内外盘供应均表现紧张，脂肪醇价格上涨。”高凤说。

　　“由于脂肪醇本身是大宗商品，毛利润低，原料棕榈油占到脂肪醇成本90%以上，因此棕榈油连续宽幅上涨直接导致脂肪醇成本增加，公司利润减少，甚至出现倒挂，因此我们减少了脂肪醇产品的生产。”广州楷洽科技有限公司陈红雨说。

　　需求跟进尚可

　　虽然脂肪醇供应紧张，导致下游行业开工不满，但需求跟进尚可，下游部分工厂陆续补入高价原料。

　　“需求没有多少改观，公司仍以刚需采购为主。”陈红雨说。

　　“脂肪醇价格高位，下游厂商心态普遍谨慎，备货多以刚需为主。后市需关注的是，随着春节临近，在当前脂肪醇市场货源供应偏紧的情况下，下游是否会存在集中性的提前备货情况。若存在阶段性集中备货，届时或对脂肪醇价格存在提振。”刘霞说。

　　“目前，脂肪醇的下游磺化市场价格涨幅明显，截至11月8日，华东地区表面活性剂主流价格在9700元~10000元区间，较10月21日上涨600元，幅度为6.52%。11月来看，原料供应紧张态势将延续，主力大户维持合约跟进，部分下游对原料存补仓需求，后期来看，磺化市场供应预期收紧，或进一步推涨脂肪醇价格走势。”高凤说。