纯碱：需求强劲高开高走

　　上半年，国内纯碱市场高开高走。供应增速不及需求增速，纯碱市场价格涨至同期高位。截至6月底，国内轻碱主流出厂价2750~3000元(吨价，下同)，重碱主流送到价3030~3170元，较年初最低价格上涨25%~30%。

　　隆众资讯纯碱行业分析师徐彬华：市场重心持续上移

　　上半年，国内纯碱市场延续上涨态势，成交重心持续上移，价格处于历史同期高位。1~6月，轻质纯碱均价累计上涨617元，重质纯碱均价累计上涨350元。

　　上半年的纯碱行情大致划分为3个阶段：

　　从年初至3月上旬，在强需求预期支撑下，纯碱价格单边上涨。各地楼市调控政策不断放松，市场对后期需求增长预期较强，期货盘面上涨，带动现货市场成交氛围，加之终端用户大量补货，纯碱现货价格单边上行，累计上涨300~500元。

　　3月中旬至3月下旬，期现负反馈，纯碱现货价格阴跌。玻璃行业需求疲软，下游深加工企业订单不足，库存持续攀升。加之纯碱高库存、高开工率，期货主力合约价格下调500元。期货商积极出货，低价货源对现货市场造成一定影响，纯碱现货价格累计下调50~100元。

　　3月底至6月底，供需基本面好转，纯碱市场延续温和上涨态势。光伏玻璃投产超预期，部分浮法玻璃产线复产，而纯碱供应面无新增，带动现货价格温和上涨，累计上调300~400元。

　　中信证券能源化工首席分析师王喆：价格有望维持高位

　　下半年，纯碱供需有望维持偏紧状态，看好价格上涨弹性。

　　供给方面，纯碱产能相对刚性，供给提升空间有限，预计下半年纯碱产能增加60万~90万吨。从产量看，在高温及装置检修季影响下，三季度纯碱产量会有所下降；四季度是生产高峰，且去年因能耗“双控”产量相对不高，而今年各地布局较早，影响或低于去年，预计下半年纯碱产量会高于去年同期。

　　需求方面，浮法玻璃产能有望逐步释放，叠加光伏玻璃持续发力，将带动纯碱需求复苏。重碱下游浮法玻璃企业对市场仍有期待，且冷修成本较高，开工率大概率持稳。光伏玻璃待投产量较大，确定性较强的有9条线，共计日熔量1.01万吨。同时，上半年新增的光伏玻璃产能将逐步达产，预计下半年纯碱整体需求有望高于上半年。

　　而轻碱下游多数行业价格传导不畅，需求难有大的改变。其中，味精企业开工率小幅震荡，维C企业夏季正常检修，泡花碱、“两钠”等部分企业亏损，出口市场疲软，开工率及需求难有明显好转，而碳酸锂产量高于往年同期，但受原料及季节性因素影响，短期产量增幅有限。

　　出口方面，海外化工品价格上涨形成价差，预计全年我国纯碱出口量超乎预期。虽然国际市场有所降温，欧洲氨碱报价增多，美国及土耳其碱前期长单逐渐交付，但市场供应短缺仍未有效缓解，且在成本上涨及需求较好带动下，国际纯碱价格也有所上涨，预计下半年我国纯碱出口量仍将维持高位。

　　整体来看，下半年纯碱需求增长幅度高于供应增长幅度，纯碱市场或延续偏紧局面，行业库存有望进一步下降。但纯碱主要下游产品盈利情况欠佳，对高价纯碱承受能力有限。同时在欧美流动性收紧的背景下，纯碱市场或承受一定下行压力，但整体价格仍将维持相对高位。

　　山东海化集团市场部部长刘敬玉：需求出口支撑强劲

　　上半年，纯碱价格涨至同期高位主要原因是供需紧平衡所致。下游需求有所好转，且出口激增，而供应面减少。

　　从供应来看，国内产能小幅缩减，产量同比下降。1~6月，国内纯碱产量约1459万吨，较去年同期减少约15万吨。

　　从需求来看，玻璃刚需对纯碱市场形成强力支撑。浮法玻璃产能自2020年下半年开始呈扩张态势。高冷修成本叠加对房地产利好政策的期待，目前浮法玻璃日熔量仍处高位。截至6月末，全国浮法玻璃在产日熔量共计17.57万吨，较年初日熔量增加900吨。

　　光伏玻璃新增产能超出预期。截至6月末，全国光伏玻璃在产日熔量合计5.97万吨，较年初日熔量增加1.85万吨。

　　整体来看，玻璃行业已经成为纯碱需求的主要增长点。

　　另外，国际市场供需失衡带动中国纯碱净出口量激增，也给国内纯碱市场走高带来支撑。

　　据海关总署数据显示，上半年，我国纯碱累计出口量接近80万吨，同比增加约33万吨，而累计进口量仅为9万吨。

　　此外，期货市场阶段性也引领现货涨价。目前期货平台已成为现货销售的重要补充，点价交易和套期保值也成为纯碱企业的重要工具。期现套利成为市场短期行情的主要驱动，对现货市场正负反馈影响明显。在纯碱整体基本面向好支撑下，年初期货盘面拉涨，期现商采购积极，也成为上半年纯碱现货市场企稳上涨的重要因素之一。