全球乙烯市场面临重压

需求结构性疲软

在宏观经济疲软和地缘政治环境动荡的背景下，2024年下半年，全球乙烯仍将与持续低迷的市场状况作斗争。从全球各地的市场情况看，下半年，全球乙烯需求持续结构性疲软，而供应仍然过剩，重压成为全球乙烯市场主旋律。

欧洲乙烯整合影响甚微

2024年之前，市场人士普遍预期，欧洲乙烯整合将于2024年下半年开始。上半年，埃克森美孚和沙特基础工业公司（SABIC）宣布关闭位于法国格雷文雄和荷兰赫伦的乙烯裂解装置，这两家裂解厂的乙烯产能分别为42.5万吨/年和53万吨/年。

然而，据市场消息人士测算，由于结构性供应过剩严重，关闭两套裂解装置的总产能损失不足以显著影响市场状况。一家生产商表示：“此次宣布的两套装置关闭对市场影响很小，整个市场还会像今年上半年一样持续下去，原因可能不尽一样。”标普全球大宗商品洞察分析师安迪·奥辛斯基表示：“此次欧洲乙烯装置关闭是一个良好的开端，但在解决全球供应过剩问题上，还是只触及了表面。”

除了这两套裂解装置将被关闭外，利安德巴赛尔在第二季度宣布对其欧洲资产进行战略审查，理由是预计长期挑战性市场条件和欧洲法规带来的成本压力将越来越大。

欧洲乙烯生产商普遍对下半年需求复苏不抱希望。欧洲乙烯行业将继续进行产能整合，并计划将裂解装置的运行率保持较低水平。但由于消费者继续保持低需求，预计下半年乙烯衍生物需求也将保持较低水平。

供应过剩抑制亚洲市场

由于石脑油进料的裂解装置的原料成本过高，和衍生物利润率不匹配，今年下半年，亚洲乙烯市场仍将面临巨大压力。尽管大多数裂解装置继续维持较低负荷率运行以管理成本，但预计亚洲地区乙烯供应过剩情况仍将持续存在。

由于宏观经济前景疲软，买家对衍生物需求仍不会恢复积极，购买意愿可能仍然低迷。东北亚一家贸易商表示：“由于新冠疫情后的经济复苏尚未真正起飞，成品的总体消费可能仍将受到限制。通胀水平仍然很高，经济增长缓慢，这将继续影响消费者支出，并影响推动下游需求和市场情绪的重大基础设施项目。这些都将削弱乙烯需求。”由于聚乙烯、乙二醇、苯乙烯单体和聚氯乙烯等关键衍生物的生产利润率仍处于负值，预计下半年亚洲乙烯行业将继续保持疲软。

另外，由于乙烯及其衍生物的生产利润率仍然疲软，亚洲大多新建蒸汽裂解装置投产时间预计将推迟到2025年及以后，今年下半年预计只有两套新裂解装置投产。

美国现货乙烯价格持稳

2024年上半年，美国现货乙烯价格保持稳定，尽管在此期间也出现了各种生产问题。市场参与者表示，今年迄今为止遍布全球的供应过剩市场状况也反映在北美市场价格上。市场消息人士表示，除非下游需求发生重大变化，否则2024年下半年，北美乙烯价格还会持稳。今年剩余时间里，美国裂解装置产能维持不变，没有宣布新投产或即将淘汰的产能，也是下半年北美乙烯价格持稳的因素。当然，美国墨西哥湾沿岸的飓风季节是否会影响乙烯装置运行率还有待观察。

此外，乙烯运输方面，美国Enterprise Products Partners公司表示，其计划在休斯顿船舶通道的100万吨/年乙烯出口码头扩能项目运行正常，仍将按计划在2024年下半年投用。2025年下半年，该公司仍将进行第二次扩能。标普全球商品洞察烯烃分析师沃尔特·哈特表示，该项目对出口水平提高的影响仍有待观察，鉴于欧洲和亚洲的产能变化，将如何影响贸易流量的时间尚不清楚。项目可以加速北美乙烯外运，可能继续压制亚洲和欧洲市场。