丁苯橡胶：跌势趋缓 偏弱震荡

　　11月，丁苯橡胶价格宽幅下调，以山东市场1502/1502E产品为例，月底报价收盘在1.46万元(吨价，下同)，环比下滑1500元，跌幅接近10%。后市来看，丁苯橡胶虽跌势趋缓，但依然有继续下跌空间。

　　市场供应宽松

　　卓创资讯分析师孟祥倩表示，11月丁苯橡胶行情持续下跌，中石化、中石油等企业先后多次下调出厂价格，打击市场做多信心，业者看空后市心态浓郁，下游采买也较为谨慎。虽然11月中下旬相关产品天然橡胶行情有所反弹，但提振市场作用有限，业者谨慎态度难改。

　　与此同时，亚洲地区丁苯橡胶行情处于下行通道，与国内市场形成联动。需求疲弱带来的市场压力无法舒缓，价格保持下行态势，业者多持看空预期。

　　市场人士表示，今年丁苯橡胶产能增长至187.5万吨，同比增幅1.35%，主要是独山子石化溶聚丁苯橡胶2.5万吨/年产能投产。虽然产能增加有限，但因需求未能及时跟进，削弱市场做多动能。

　　后市来看，12月份，李长荣(惠州)高新材料丁苯橡胶装置和浙石化溶聚丁苯橡胶装置计划停车检修；同时申华丁苯橡胶新装置计划投产，裕龙石化溶聚丁苯橡胶装置也有投产计划。总体而言，12月丁苯橡胶可供资源量将增加，乳聚丁苯橡胶装置开工率也将处于高位，市场承压延续弱势局面。

　　成本支撑不强

　　11月份，丁苯橡胶原料丁二烯市场呈下跌走势，天津丁二烯新产能顺利投产后低价货源涌入市场，供应面相对充裕，同时下游合成橡胶走势偏弱，拖拽价格快速下跌，市场交投气氛僵持。以山东为例，11月丁二烯平均价格为1.024万元，环比跌幅达22%，这也是丁苯橡胶宽幅下跌的重要因素之一。

　　业内人士介绍，虽然11月下旬受天气影响部分船货到港延迟，丁二烯市场现货资源偏紧，价格止跌反弹，但奈何天津低价货源打压市场，场内高价报盘与低价成交共存，交投气氛僵持。

　　从供应来看，11月天津南港新产能顺利投产，茂名石化1号以及中海壳牌二期装置短停后重启，虽有福建联合、中韩石化、斯尔邦延续停车检修，但其他多数丁二烯装置维持正常运行，国内丁二烯开工率环比有所提升，在65%附近。

　　吉林石化销售人员表示，后市来看，进入12月，虽斯尔邦装置停车以及下游振华装置存开工预期，对市场形成一定提振，但考虑到前期检修装置即将重启，且新产能即将投产，叠加进口船货仍处于高位，业者对后市看空情绪居多，预计丁二烯市场延续偏弱走势，难以在成本面上对下游丁苯橡胶带来有力支撑。

　　另一原料苯乙烯市场涨跌频繁，截至11月底价格环比下跌200元。后市来看，随着北方市场转入淡季，区域间竞价走货及套利货源补充增量，码头将进入累库周期，市场或面临下滑压力，难以对丁苯橡胶市场形成有效拉动。

　　需求渐进淡季

　　作为丁苯橡胶重要下游的轮胎行业，11月开工率较10月小幅下滑，原料价格也有下滑，整体偏弱运行。

　　金联创分析师高洋洋介绍，供暖季前期，受环保督察等因素影响，各企业根据自身库存及出货情况，灵活控制排产，全钢胎部分存检修及控产现象，半钢胎开工率受模具调换影响，部分企业开工率不及前期水平。后期受天气影响，山东企业开工率有受限，全钢胎企业开工率偏低运行；半钢胎企业订单充足，企业开工率延续高位运行。个别检修企业按计划进入检修期，期间正常出货，其他部分企业存减产情况，整体对产能利用率形成一定拖拽，库存继续提升。

　　据中国汽车工业协会统计，10月份，中国汽车产销分别完成299.6万辆和305.3万辆，同比分别增长3.6%和7%。数据显示，丁苯橡胶消费由于产量提高且进出口增长，表观消费所以提升，从而削弱了丁苯橡胶市场破位运行风险。

　　后市来看，预计12月轮胎开工率或将有所下滑，同时11月份的累库将对12月份企业生产带来抑制作用，此外冬季也是汽车需求淡季，不排除部分企业有检修安排。预计下游轮胎企业对原料丁苯橡胶延续刚需采购节奏，对其市场价格难以形成有效驱动。

　　此外，相关产品天然橡胶在海外正值旺产季，胶价运行恐承压。综合来看，12月天然橡胶价格或呈现偏弱震荡态势，对丁苯橡胶价格也将形成联动影响。