上半年,甲基丙烯酸甲酯(MMA)市场高位上涨,基于出口订单激增驱动总需求,供需平衡差缩小支撑MMA价格升至1.65万元(吨价,下同),创下6年来新高。随后MMA价格出现下调,截至6月末,华北及山东地区价格运行至1.52万元至1.55万元。卓创资讯分析师石伟娜预测,下半年,MMA市场在供需紧平衡格局下,价格或维持高位。
供需差缩小
“上半年,MMA价格高位上涨,主要由于国内供应增速放缓,而需求增速大于供应增速。”石伟娜介绍说。2月,受春节假期影响,需求偏弱,MMA价格窄幅回落,在2月4日创出1.24万元的上半年低点。4月末,“五一”假期前部分用户刚需补货,以及海外订单集中交付导致内贸供应减少,MMA价格达到1.65万元,刷新了2019年以来的高点。
业内人士认为,出口增量驱动总需求,供需差缩小是支撑MMA价格上行的重要因素。
从供应端来看,上半年,MMA产量达到70万吨,较上年同期增长19.86%,环比增长4.48%;期间MMA进口3.03万吨,较上年同期减少29.85%。上半年预计总供应量达到73.5万吨,较上年同期增长15.38%,环比增长3.23%。从需求端来看,上半年预计MMA总需求量达到72.4万吨,较去年同期增加16.12%,环比增加3.74%。需求增幅超过供应增幅,行业供需差缩小在一定程度上支撑MMA价格高位上涨,甚至在二季度还创下6年新高。
原料支撑弱
目前国内MMA拥有丙酮氰醇法和碳四法两种生产工艺。其中,丙酮氰醇法占比77%,较去年同期上升4个百分点。丙酮氰醇法的原料主要包括丙酮、氢氰酸等,而氢氰酸基本以丙烯腈副产为主。目前国内丙酮氰醇法工艺的MMA生产企业与丙烯腈行业配套率高达73%,与丙酮行业配套率达50%。
从MMA原料价格来看,上游丙酮均价环同比涨幅分别为32.79%、11.43%,涨幅领先。
金联创分析师边宸晖表示,4月份的丙酮市场也是涨势如虹,价格甚至一度超过苯酚,涨至8350元至8400元,为今年以来最高水平。此番丙酮价格上涨主要受江苏瑞恒、高桥石化酚酮装置检修以及扬州实友酚酮装置降负影响,行业开工率偏低,商家挺价意向增强。4月之后丙酮市场虽未能延续强势,但回落幅度相对不大。
丙烯腈上半年均价环同比虽分别上涨6.43%、1.94%,但月均价始终处于近5年平均价格之下。
后市来看,供应方面,因中海壳牌、燕山石化、吉林石化、中石化三井、惠州忠信二期等丙酮装置停车,7月丙酮市场供应有减少预期;港口方面,近期进口船货到港有限,国产船货到货稳定。综合来看,近期丙酮供应大幅减少可能性不大,市场以区间震荡运行为主;而丙烯腈同样受供应压力影响,价格难以强势。这两者对下游MMA的支撑作用难强。
供需紧平衡
“下半年MMA产能扩张将继续放缓,新增碳二法产能5万吨/年,但考虑其在四季度投产,实际产量增加相对有限。其相关产业链产品丙烯腈下半年预期增加共计78万吨/年配套产能,而丙烯腈消费增量仍不及供应增量,供需矛盾下丙烯腈行业的盈利状况制约着MMA行业的开工率。并且下半年MMA多套装置存在检修计划,产量环比增加有限。”石伟娜分析说,考虑到“金九银十”是传统销售旺季,终端制品的消费需求有望得到提振,MMA需求会有所增长。出口方面,下半年三菱将关闭其在日本广岛的10.7万吨/年的丙酮氰醇法装置,罗姆化学将投产其在美国25万吨/年碳二法新产能,预计海外供需格局回归相对平衡还需要时间,因此预估下半年国内MMA仍将持续保持月度2万吨的出口水平。
石伟娜认为,整体来看,三季度MMA价格有望再冲高。但考虑到四季度MMA产能扩张、需求进入淡季的影响,价格或趋低调整。在MMA供需仍处于相对紧平衡格局下,预计下半年MMA市场价格先高后低,但振幅收窄。
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