OPEC+增产抢市难挽油价颓势

4月3日，石油输出国组织（OPEC）同意5月向市场增加比预期更多的原油供应，实际形成一次增产。根据通报，以沙特和俄罗斯为首的OPEC+将每天增产41.1万桶原油，这一举措无疑给当前低迷的国际油价再增下行压力。部分市场分析认为，此次增产更多是为了改善成员国对减产协议的遵守情况，而非大幅提升实际产量。但笔者认为，此举可能意味着产油国的策略正从“限产保价”转向“增产抢市”。若增产最终落实，国际油价中期内或难获提振。

当前国际油价持续低迷，主要源于需求疲软，且需求不振的程度已超过产油国的减产努力。尤其在美国发布新关税政策后，市场对其经济复苏信心减弱，导致美股暴跌，并拖累包括原油在内的大宗商品价格走低。特朗普政府每次加税政策出台，均伴随大宗商品价格下挫。此外，欧洲经济增长乏力，全球石油需求增长因此进一步受限。国际能源署（IEA）最新报告也印证了这一趋势，其2024年全球石油需求增长预期从每天的103万桶大幅下调至73万桶，进一步压制了油价的复苏空间。

除OPEC+政策调整外，其他产油国的产量变化同样影响市场格局。美国原油产量已回升至1320万桶/日的历史高位，而圭亚那、乌干达等新兴产油国的产量也在稳步提升。这些因素均可能加剧全球石油供应过剩局面。

在油价复苏无望、市场竞争加剧的背景下，OPEC+的减产政策自然难以维系。事实上，部分成员国已开始扩产抢占市场份额，并对减产配额公开表示不满。不过，4月17日OPEC透露已收到伊拉克、哈萨克斯坦等国提交的进一步减产计划，表明其内部对是否坚持增产仍存分歧。未来OPEC+的政策动向将成为影响油价走势的关键因素，市场需密切关注其后续决策。