6月中旬以来，受霍尔木兹海峡地缘扰动反复、成本支撑减弱、终端需求跟进不足等多重利空因素影响，国内丙酮市场价格经历了一轮宽幅下跌。截至6月25日，江苏地区丙酮市场主流成交价跌至5100元(吨价，下同)，较6月11日下跌1570元，跌幅约23.5%。
地缘扰动成本下跌
“6月17日至18日，美伊签署谅解备忘录，双方约定结束中东冲突并分阶段重新开放霍尔木兹海峡，地缘风险迅速降温，国际原油期货价格宽幅下行，大宗商品价格普遍跟跌，丙酮市场成本支撑明显减弱。”卓创资讯分析师宁利红指出。
然而，6月20日中东局势再度反转，伊朗宣布重新关闭霍尔木兹海峡，原油价格短暂冲高后回落。6月23日至24日，伊朗再次松口，表示全面开放海峡，市场对供应中断的担忧基本消散，前期因地缘冲突推高的油价溢价被全部回吐。原油价格持续走弱，并自上而下传导至芳烃及炼化原料市场，直接导致丙酮的两大上游原料——纯苯和丙烯价格同步下行。
据隆众资讯数据，截至6月25日当周，华东市场纯苯价格先涨后跌，周度均价为6625元，较6月11日当周下跌1035元，跌幅13.5%。其中，山东市场丙烯周度均价为6975元，较6月11日当周下跌1850元，跌幅达20.96%。
供应缩减需求疲软
供应方面，据隆众资讯统计，6月25日当周，除长期停车的检修装置外，长春化工(江苏)有限公司18万吨/年酚酮装置和山东睿霖13万吨/年装置也进入停车检修，周度装置停车检修损失量较上周增加0.25万吨。
“6月25日当周，丙酮产能利用率为77.44%，环比下降1.49个百分点；周产量为6.68万吨，环比下降0.12万吨。”隆众资讯分析师韩晓杰说。
需求端表现依然疲软。6月25日当周，丙酮主力下游双酚A产能利用率稳中有跌，较前周下滑0.98个百分点；丙酮氰醇(ACH)法甲基丙烯酸甲酯(MMA)和丙酮加氢法异丙醇产能利用率保持不变；甲基异丁基酮(MIBK)行业产能利用率则下跌8.27个百分点。
“受长春化工(江苏)有限公司1线、2线各13.5万吨/年双酚A装置计划停车检修、山东富宇化工有限责任公司18万吨/年装置五成负荷运行、恒力石化(大连)新材料科技有限公司两套单线各24万吨/年装置提升到八成负荷运行等因素影响，近期双酚A对丙酮的消费量每周增加0.01万吨。”韩晓杰说，但下游整体需求提升有限，叠加港口库存增量，即便丙酮现货存在缩量预期，供应收缩形成的底部支撑也被大幅对冲。
“受丙酮价格持续走弱拖累，国内丙酮工厂纷纷补跌跟进。部分持货商走量销售，获利了结意向增加，市场流通出货节奏加快。”宁利红说。
产业链盈利涨跌均有
6月，纯苯价格保持高位震荡，酚酮一体化装置持续亏损，行业整体毛利长期处于负值区间。同时，夏季化工用煤、蒸汽、电力等成本同步上升，进一步挤压企业盈利空间。
宁利红表示，随着丙酮及上游原料价格下调，行业盈利状况有所修复，但目前仍处于盈亏线以下。
从产业链来看，丙酮属于苯酚联产副产，生产成本锚定纯苯与丙烯两大原料。6月25日当周产业链周度利润理论值分化明显，除了丙烯利润下跌893元、酚酮利润下跌303元、异丙醇利润下跌35元外，纯苯、双酚A、MMA等其他行业利润均有不同程度的提升。
酚酮装置亏损倒逼企业主动控产，形成一定供给拖底效益，下游各行业利润不均，采购意愿偏弱，对丙酮行情形成“供给托盘、需求压制”双向约束。
韩晓杰认为，随着成本下行，供应减少，需求减少，预计短期丙酮现货商谈价格下跌幅度有望放缓，但仍以弱势震荡为主。
