煤焦油市场年末降温

　　11月中旬以来，国内煤焦油(主要指高温煤焦油)市场经历了1个月的回暖阶段，至12月上旬触顶至成交价3460元(吨价，下同)，环比涨幅达14%。然而，进入12月中旬后受下游产业链市场价格普降、企业产能利用率提升等因素影响，市场行情走软。截至12月19日，煤焦油主流成交价已跌至3300元左右，周跌幅达4%，引发业内气氛由热变冷，短期下行压力持续显现。

　　“本轮由强转弱行情受多重因素导致，下游预期需求萎缩、焦企货源稳步增长与贸易商看空气氛形成共振，引发贸易商快速释放库存并对企业压低竞拍报价，对后市的消极因素或进一步加大。”辽宁贸易商陈强分析说。

　　下游产业链集体走弱

　　煤焦油市场的降温源于下游深加工产业链的集体走弱。据隆众资讯统计，12月第一周开始，煤焦油深加工下游产品行情已呈现走弱趋势，第二周开始出现全面回落。截至12月18日，山东市场炭黑、煤沥青、工业萘、蒽油、洗油、酚油、轻油成交价分别已至5800元、4150元、4050元、3350元、3440元、3450元、3750元，周跌幅为1.7%、1.2%、1.22%、2.9%、1%、5.5%、1.3%，国内其他地区也出现不同程度的下跌走势。

　　“作为煤焦油深加工的核心产品，煤沥青的回落直接削弱了市场唯一支撑点。”陈强表示，这也进一步引发国内煤焦油市场下行范围扩大，山西地区价格率先下调，下游工厂打压情绪较浓，山东及河北地区新单价格也陆续跟跌，12月中旬开始跌幅均超过100元，场内利空因素充斥，短期内煤焦油市场不排除仍存延续下滑态势的可能性。

　　企业产能利用率提升

　　供应端的持续宽松，进一步加剧了市场降温态势。数据显示，截至12月第三周，国内焦化企业周度产能利用率保持在73%以上，较11月的低位相比提升了2%左右，煤焦油产出量平稳增长。虽然近期焦炭价格已历经两轮下调，但原料端成本下降带动焦企利润增加，多数焦企生产速度暂未放缓，只是局部地区由于煤耗指标殆尽，开工率小幅下降。整体来看，国内焦企开工水平相对较为稳定，短期内不会出现明显下降。

　　更值得关注的是，煤焦油行业集中度提升正放大市场供需变化的影响。平煤神马所属焦化企业一位经营负责人介绍，随着近些年来煤焦油加氢技术的深度应用，煤焦油深加工企业已基本实现规模化、集中化，行业呈现“头部集中、中小企业差异化竞争”格局。如宝武集团、信诺立兴集团、宝舜集团、山西焦化等龙头企业通过并购整合形成规模优势，单厂年产能普遍达30万吨以上，部分企业形成年产950万吨的产能规模。

　　“纵向一体化成为盈利关键。”该负责人透露，采用焦化—煤焦油加工—终端产品联动布局的企业，每吨成本可下降180元，毛利率较行业平均高出8个百分点。他还表示，上下游产业链联动效应更加迅速和增强，煤焦油生产企业的上下游原料市场变化及产能利用率的升降，都能很快反映在煤焦油市场价格的变动，在当前上下游市场走软的背景下，市场供应量的增长反映在行情变化上或将有放大作用。

　　贸易商观望气氛渐浓

　　贸易商的操作动向，成为加剧行情波动的重要推手。市场资深评论员邵会文表示，虽然煤焦油上下游一体化发展较快，但大型贸易流通企业仍在市场中起到不可忽视的补充作用，尤其是其低价囤货、高价抛售的操作对行情起到推波助澜的作用。11月煤焦油价格处于低点时，山西、河北、内蒙古、辽宁等地企业竞拍货源大量流向贸易商仓库，而12月价格走至高位时，贸易商库存释放对行情的走软又起到推动作用。

　　另据河南、山东、河北等地的多家贸易商反映，当前市场利空氛围下，贸易商观望心态愈发浓重，竞拍参与度显著下降。如12月12至18日期间，山东莱钢煤焦油竞拍最终成交价格下调至3320元，河北华丰煤化煤焦油招标，最终成交价格下调至3300元，山西鹏飞集团煤焦油拍卖最终成交价下调至3250元成交等，均反映了市场心态的变化。

　　业内人士分析，当前市场不排除仍有惯性下探的可能性，但是焦企开工率预计波动有限，煤焦油供应量相对较为稳定，短期内不会大幅增长。同时，煤焦油下游深加工企业整体开工率仍在年内相对高位，原料需求依旧稳定。因此，预计煤焦油行情深度调整的可能性不大，或将以窄幅整理为主。