成本高企叠加需求疲软 欧洲苯酚丙酮企业利润承压 　　

　　近期有市场人士表示，今年以来，欧洲苯酚、丙酮市场价格上行，企业盈利水平有所提升。但5月以来，中东局势推高能源成本，下游需求仍然平淡，欧洲市场面对原料与能源成本居高不下、终端基本面需求低迷的双重压力，苯酚丙酮企业利润或又将承压。

　　今年年初，欧洲丙酮市场供应紧张，如今随着本土产量提升和进口货源陆续到港，货源紧缺局面缓解，丙酮现货价格持续走低。4月欧洲丙烯原料合约价上调，压缩了丙酮现货相较于丙烯的盈利空间，但当时丙酮价格仍高于丙烯合约价。5月丙烯合约价格再度上调，进一步加大丙酮厂商保利润的压力。

　　相较于2025年，今年初欧洲丙酮价格大幅上涨，苯酚、丙酮生产企业整体盈利水平有所改善。2025年两大产品销量大幅下滑，企业盈利惨淡，而今年现货丙酮行情走高帮助企业挽回了部分利润。今年以来，苯酚合约加价从低位小幅上调15欧元/吨，同时苯价上行也为企业带来微弱利好。不过，就在近期，中东局势紧张推高欧洲TTF天然气价格，不断挤压生产利润。虽然多数贸易合同设有能源附加费条款，但不少企业表示，这笔费用无法完全覆盖能源上涨带来的成本增幅。4月苯酚合约交易中曾收取能源附加费，5月天然气价格回落，该附加费随即取消。即便未来原料、能源成本有所回落，疲软的经济大环境依旧会制约行业盈利修复空间。

　　市场人士表示，此前丙酮价格上涨并非源于终端需求提升，而是由供应格局变化主导。受中东冲突影响，欧洲自亚洲、中东进口的甲基丙烯酸甲酯(MMA)货源减少，本地MMA生产需求随之上升，对丙酮需求增加，对市场形成一定支撑。但在当前需求偏弱的行情下，采购商不愿高价囤货，市场采购热度明显降温。

　　反观下游双酚A(BPA)市场则表现平淡，韩国货源仍持续流入欧洲，未能有效带动苯酚与丙酮消费，若本土双酚A行情向好，将有效提振两大原料需求。

　　业内消息称，此前延期的中东丙酮货源已运抵欧洲，第二季度也有美国货源进入市场；由于到货后价格波动风险较大，企业很少临时采购亚洲进口货源。受苯酚需求小幅回暖、出口订单增多带动，欧洲本土苯酚、丙酮供应量略有增加，企业小幅上调装置开工率。但整体来看，受苯酚需求低迷、生产运营成本偏高影响，行业整体开工率依旧偏低。

　　需求方面，地缘冲突持续推升通胀压力，市场需求前景充满不确定性。酚醛树脂需求较去年四季度略有好转，但主力下游建筑行业行情低迷，整体需求提升幅度有限；下游双酚A、己内酰胺行业同样受汽车、建筑行业需求拖累，经营承压。