煤焦油市场高位回落 　　

　　进入8月中旬，国内煤焦油市场(主指高温煤焦油)在供需博弈下，开始高位回落。截至8月14日，主流成交价降至3900至4000元(吨价，下同)，周环比下跌5%以上，东北地区甚至已跌破3600元。市场人士表示，在需求疲软抵制高价、供给减量托市不足、看空情绪持续升温的背景下，预计市场多空博弈仍将加剧，不排除仍存下跌空间的可能性。

　　需求疲软抵制高价

　　据辽宁贸易商陈强反映，当前市场多空博弈加剧，区域价差逐步拉开，终端刚需不足成为压制价格的核心要素。下游市场需求偏弱和抵制高价成交是该轮回落行情的主因，其中两大核心下游行业开工、采购情况双双走弱，引发行情向下行通道移动。其一是炭黑行业，截至8月14日国内炭黑企业开工率为65.75%，较月初下降1.2个百分点，行业整体延续低负荷运行。终端橡胶、轮胎市场需求平淡，炭黑成品库存积压，企业盈利受限，原料采购严格按需拿货，普遍存在压价行为。其二是煤焦油深加工行业，企业开工率为57%，虽然较月初有所提升，但开工小幅回升并未带动刚需增量，主要以消化库存为主。多数深加工企业处于盈亏平衡边缘，蒽油、沥青等下游产品行情疲软，成品出货不畅、利润压缩，企业不敢批量备货，仅维持刚性补库，无法形成有效价格支撑。

　　另外，区域差价的加大也增加了物流流通成本，形成对大盘价格的拖累因素。华北市场调价幅度最大、行情最弱。作为国内煤焦油核心产区，华北货源流通量大，焦企竞争激烈，叠加周边深加工、炭黑企业集中检修，需求缺口明显，成为全国价格洼地，领跌全国市场。华东市场韧性相对较强。华东下游化工配套完善，刚需基础稳固，企业补库相对稳定，因此价格跌幅小于华北、华南区域，整体抗跌性更优。华南地区市场则跌幅居前。当地终端产业配套薄弱，炭黑行业开工低迷，刚需支撑不足，企业为促进成交大幅下调挂牌价，区域价格处于全国最低水平。

　　供应减量托市不足

　　隆众资讯信息显示，8月国内焦化行业开工率小幅下滑，货源供给总量略有收缩。截至8月13日，全国焦化企业整体开工率为72.24%，较月初下降2.39个百分点，多数焦企基于生产利润、环保管控微调生产负荷，煤焦油产出量小幅减少，叠加前期企业持续去库，行业整体库存水平低于6月高位，货源基本面存在小幅支撑。

　　市场资深评论员邵会文表示，虽然供应减量有一定的托市支撑，但供给端利好未能传导至价格。其核心原因在于焦企库存压力结构性分化，主流企业货源充足，为保障出货主动让利降价，叠加区域货源流通顺畅，缓解局部紧缺格局，无法对冲下游需求利空，最终带动价格持续下行。

　　看空情绪持续升温

　　据河南一家煤焦油深加工企业负责人介绍，进入8月中旬后，焦企煤焦油的多次流拍加剧行情跌势，市场看空情绪蔓延，对后市形成不利因素。虽然8月上旬国内部分地区仍出现了4270元的高价成交，但并不代表大盘的总体上涨，且在8月上旬起国内煤焦油市场看空情绪就已开始升温，多地现货交易出现流拍现象，进一步加重市场下行预期。贸易商多谨慎观望、减少囤货，以快进快出为主，场内流通货源集中，议价权向下游转移。同时，前期价格小幅上调后终端抵触情绪集中释放，买盘压价操作普遍，加速价格宽幅回落。

　　邵会文表示，当前煤焦油产品仍然是贸易商热衷关注的煤化工产品，尤其是对焦企竞拍的参与对新价格的形成起着重要作用。因此，贸易商的看空情绪引发竞拍参与度下降必然会对价格形成压制。

　　业内人士认为，深加工企业综合开工率仍在临界点上方，即开工率57%，大于传统认为的50%分界线，需求仍较稳定。因此，短期来看国内高温煤焦油市场大幅下滑的可能性不大，行情或将步入小幅回落整理格局。中长期需重点关注焦企开工变动、深加工企业的采购动向、终端轮胎行业旺季复苏等情况，若下游需求回暖，煤焦油价格有望止跌企稳。