期市周报（9.6-9.10）

　　甲醇：向上突破

　　上周，甲醇期货市场走势好转，期价不断向上突破，创近3年新高。截至上周五收盘，甲醇2201与2205合约跨期价差为156元(吨价，下同)，远月合约走势略强。现货与甲醇主力合约2201相比处于窄幅贴水状态，基差为-85元。

　　现货方面，甲醇市场气氛好转，沿海与内地价格均上涨，低价货源有所减少。

　　开工率方面，截至9月9日，甲醇装置开工负荷为67.74%，环比下降3.2个百分点，较去年同期下降0.39个百分点。随着开工率下滑，甲醇供应端压力得到缓解。

　　库存方面，上周，沿海地区甲醇库存量为97.43万吨，环比增加4.83万吨，但依旧低于去年同期水平21.76%，整体甲醇可流通货源预估在22.7万吨附近。

　　下游方面，上周，煤制烯烃装置平均开工负荷为76.1%，环比下降1.25个百分点。传统需求方面略有好转，甲醛、二甲醚和醋酸行业开工率均窄幅提升。但甲醇需求主要由煤制烯烃主导，传统需求提振作用有限。

　　综合来看，产业链利润分配不均难以长期维系，需求跟进不足或压制甲醇走势，预计期价短期在3000元关口附近徘徊。后期市场面临回调风险，操作上不建议追涨，多单止盈为主。

　　(方正中期 夏聪聪)

　　纯碱：高位回调

　　上周，国内纯碱期货价格创下中长期新高后回调。9月10日，SA2201价格创下3062元新高后回落，终盘收跌20元，至2964元，跌幅为0.67%。

　　现货方面，各区域重质纯碱价格持稳或小涨。其中，华中地区现货价格涨幅最大，接近2%;东北、西北、西南地区现货价格持稳。

　　供应方面，上周，国内纯碱行业开工率为76.39%，环比下降0.88个百分点;生产厂家纯碱产量为54.36万吨，环比缩减0.63万吨，下降1.15个百分点。

　　库存方面，上周国内纯碱厂库为34.3万吨，环比下降0.53万吨，降幅为1.55%。当前纯碱库存可用天数为3.4天，处于年内低位水平。

　　需求方面，上周重质纯碱需求表现稳定，下游多按需采购。上周浮法玻璃行业产能利用率持稳在89.63%，处于较高水平。当前玻璃企业采购较为谨慎。随着纯碱现货价格的进一步上涨，下游产生恐高情绪，采购略有放缓。

　　综合来看，纯碱产量略降，下游需求表现平稳，厂库维持低位，预计短期纯碱期货价格仍处于高位区间。

　　(兴证期货 施海)

　　天然胶：深跌浅升

　　上周，天然胶期货市场深跌浅升。截至9月10日收盘，沪胶RU2201收涨115元，至13435元，涨幅为0.86%;20号胶NR2111收涨125元，至10595元，涨幅为1.19%。

　　供应方面，国内海南、云南产区气候适宜，天然胶供应稳步增长，压力日趋加重。

　　库存方面，截至9月10日，沪胶库存量增加6826吨，至23.22万吨;20号胶库存量缩减4142吨，至3.73万吨。

　　需求方面，受环保督察、设备检修等因素影响，国内轮胎厂家开工率持续下降。截至9月9日，全钢胎企业开工率为41.2%，比9月2日下降8.88个百分点；半钢胎企业开工率为39.48%，比9月2下降15.04个百分点。

　　终端方面，由于芯片短缺问题更加严重，汽车产销量下滑，致使轮胎消费需求疲弱，也压制天然胶需求。目前东南亚疫情对芯片产业带来较大影响，预计芯片短缺仍将制约汽车产量。

　　综合来看，上中下游产业链利空因素占主导，预计天然胶后市仍将以震荡下跌为主。

　　(兴证期货 施海)

　　聚烯烃：偏强运行

　　上周，线型低密度聚乙烯(LLDPE)和聚丙烯(PP)期货市场偏强运行。其中，L2201合约价格上涨115元，收于8490元;PP2201合约价格上涨99元，收于8493元。

　　现货方面，截至9月10日当周，LLDPE市场主流价格上涨100~150元，至8300~8700元。PP现货市场周度小幅上涨100元左右，华北拉丝料主流价格在8300~8550元，华东拉丝料主流价格在8400~8600元，华南拉丝料主流价格在8400~8630元。

　　供给方面，上周整体检修量环比小幅减少。随着装置复产增加，供给端压力开始显现。

　　库存方面，石化库存小幅累库，港口库存维持小幅去库，中间社会库存边际累库，库存压力边际显现。

　　需求方面，现货市场稳中偏暖，贸易商适当高报，下游工厂适量接盘，现货市场成交尚可。下游企业开工稳定维持，但总体向好态势不变。9月农膜生产将逐渐进入旺季，随着节假日增多，聚乙烯包装膜部分需求有所释放，提振现货需求。

　　利润方面，煤制烯烃利润依然偏低，煤制烯烃利润压缩严重，成本驱动较强。

　　综合来看，聚烯烃在供需基本面偏空以及成本面偏强博弈下，价格波动可能加大，建议入场者多单继续持有，同时买入看跌期权以应对价格下跌风险。

　　(方正中期 成雪飞)