MTBE：“内卷”加剧 跌势难改

　　9月以来，受国内需求弱势以及出口窗口关闭影响，国内甲基叔丁基醚(MTBE)市场供过于求矛盾进一步凸显，行情单边震荡下行。据生意社数据显示，9月30日MTBE市场均价为5437.50元(吨价，下同)，与9月1日相比下降了11.87%。

　　对于MTBE市场未来走势，考虑到后期国内仍有超过900万吨/年的新产能计划释放，业内普遍认为，MTBE行业“内卷”或将进一步加剧，叠加成本端支撑一般，预计市场仍将大概率处于低位震荡状态。

　　供过于求是主因

　　9月份，MTBE价格下跌了11.87%，同比去年跌幅为33.38%。在生意社9月份化工大宗商品价格涨跌榜的83种商品中，位居跌幅榜第六位，跌势明显。

　　国庆长假期间，受高速公路危化品限行影响，MTBE成交较为有限。10月7日，MTBE主流企业报价仍保持在5400元附近，如东明石化、利华益含量≥98%的产品报价是5400元；国产含量>99.5%的MTBE产品报价为6400元。

　　“5月开始，国内MTBE价格便进入下行通道，进入8月之后跌势更是加剧。”卓创资讯分析师石伟娜认为，价格持续下降的主因在于MTBE消费增速明显低于供应增速，市场持续供过于求。

　　生意社分析团队认为，9月份汽油消费随着暑期结束而逐步转弱，业者对汽油原料采购积极性欠佳，终端需求不足导致社会单位库存消化缓慢，炼厂油价频频走低。

　　与此同时，国内MTBE供应压力增大，虽然德宝路、神驰、成泰装置停工，但是盛虹炼化新建装置开工，亨斯迈装置于9月末复工后负荷逐步提升至正常水平，行业开工率有所上升，供大于求的基本面导致MTBE价格大幅走低。

　　新产能冲击市场

　　三季度MTBE新增产能对国内市场产生冲击，导致供大于求局面明显。展望后市，石伟娜等业内人士认为，一批计划投放的新产能将使四季度行业产能过剩形势更为严峻。

　　“截至目前，国内MTBE装置总产能在2446万吨/年左右，年度产能利用率约60%，处于较严重的产能过剩状态。”石伟娜在研报中指出，受近几年脱氢MTBE装置盈利能力表现良好、炼化一体化以及乙烯项目热建影响，国内MTBE行业即将迎来新一轮的产能扩张期。

　　据卓创资讯市场调研，2024~2026年国内有超过900万吨/年的MTBE产能开建或者立项。今年四季度就有200万吨/年左右的产能有待释放。由于我国MTBE行业已经处于较严重的产能过剩状态，未来新增产能落地后将会进一步加剧国内产能淘汰步伐，MTBE行业“内卷”进一步白热化，不排除会有部分新装置推迟开车。

　　上下游支撑有限

　　石伟娜等业内人士认为，虽然MTBE消费量同比也呈现上涨趋势，但是受新能源汽车迅速扩张影响，MTBE消费增速仍不及供应增速。

　　生意社分析团队认为，需求方面，随着暑期档旅游结束，加之高温天气消退，汽车空调使用减少，汽油需求不佳。“十一”小长假后，民众出行逐步减少，汽油需求量趋于平淡。宏观来看，新能源汽车不断渗透对于汽油需求带来一定冲击，MTBE市场需求走低。

　　从上游成本端来看，甲醇市场短期表现难有亮点。国投安信期货化工首席分析师庞春艳分析，甲醇下游各行业保持产能持续扩张态势，但需求增速相对有限，各产品供大于求现象凸显，当前价格普遍处于偏低位置，利润受到挤压，且短期暂无好转的可能，年内新增产能投放可能不及预期。整体来看，甲醇整体货源供应充裕，需求端增速相对有限，市场行情或以整理为主，给予MTBE的支撑有限。

　　综合来看，MTBE产量增加，下游消费偏弱需求将继续下降。整体来看，供需矛盾叠加成本支撑一般，预计四季度MTBE市场延续弱势波动的可能性较大。